重庆啤酒：结构升级区域聚焦，资产整合期限临近
东方证券发布重庆啤酒的研报指出，结构升级区域聚焦，资产整合期限临近。从量价看，认为公司的增长点分别在于：1）量：核心三省较快的经济增速及餐饮收入增长有望带动中高档产品增长，从而实现市占率进一步提升；2）价：产品结构升级，一方面来自于中高档对于普低档产品替代，另一方面来自产品价格带的跃升。从产能布局看，公司经历行业调整期后，及时优化调整产能布局，大刀阔斧进行关厂减员增效，轻装上阵后生产效率和盈利能力明显提升。从资产整合看，13年嘉士伯要约收购时承诺将在2020年底前将与公司存在潜在竞争的国内啤酒资产和业务注入重啤，目前已进入窗口期，整合与协同值得期待。研报预测公司2019-2021年每股收益分别为1.03、1.20、1.40元，结合可比公司估值，认为目前公司的合理估值水平为19年50倍市盈率，对应目标价为51.50元，首次给予增持评级。
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